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深度:收购华意压缩张海重新杀回资本市场

连续两天停牌，华意压缩（）终于在周五（1月9日）披露了大股东华意电器总公司被健力宝等三家企业收购的消息。

同一天，华意压缩的厂房里，工人们依旧有条不紊地操纵着机器，似乎没有人意识到这起收购将给他们带来怎样的影响。

随着最后一家上市公司中国高科（）控制权的改变，凯地系也渐渐从资本市场上淡出，但作为原先凯地的执掌者——接近而立之年的张海并没有因此而停止脚步。业内人士认为，此次收购华意压缩表明张海重新杀回资本市场。

在收购当天张海表示，此次收购旨在做强华意，通过体制、机制转换，让华意朝良性方向发展。健力宝董秘纪治也称，健力宝方面不会将饮料和压缩机业务进行资产置换。

收购三方的背后

2003年的最后一天，景德镇市国资委和健力宝方面签署了关于华意电器总公司的股权转让协议。

协议具体内容是景德镇国资委将持有的华意电器总公司的100%股权悉数转让给中国华意控股有限公司（简称“华意控股”）、三水市健力宝健康产业投资有限公司（简称“健力宝投资”）及景德镇市汇和工贸有限公司（简称“景德镇汇和工贸”）三家公司，上述三方受让股权的比例分别为45%、40%、15%.

此前，健力宝集团董事会秘书纪治曾向本报透露，受让股权将为“三家公司”，其中除了健力宝外其中有一家是“海外投资者”。

如果稍加对照的话，注册在英属维尔京群岛的中国华意控股将是纪提及的“海外投资者”。

华意压缩的公告称，“中国华意控股成立于2003年，注册资本5万美元，公司股东为江达明一人，江达明现任广东健力宝集团有限公司执行总裁。”

“中国华意控股是专门为了收购而设立的。”一位接触华意高层的人士透露。

按照纪的说法，健力宝方面的代表者将是健力宝投资。那么健力宝投资是什么背景呢？

华意压缩1月9日的公告称，健力宝投资有限公司的大股东三水市正天科技投资（简称“三水正天投资”）有限公司持有其90%的股份实际控制人为叶选生。

据本报调查，三水正天投资的实际控制人为叶选基而非公告称的“叶选生”。叶的另一个身份是广东健力宝控股集团董事长。

事实上，这个神秘的三水正天投资正是健力宝集团的实际控制者，它持有健力宝饮料厂90%的股份，另外10%由自然人张海持有。而健力宝饮料厂以持有75%股权控制着健力宝集团。

追溯三水正天投资的背后，是三个自然人，除张海外，另两个是叶红汉和祝维沙，前者的身份是健力宝集团的董事兼营运总裁，后者是与张海屡次合作的裕兴电脑董事长兼总裁。

这样看来，健力宝方面最终以持有85%的股权控制着华意电器总公司双鸭山。

需要提及的是，华意电器总公司的另外15%股权将由一家景德镇汇和工贸受让，华意的公告这样介绍这家公司，法定代表人为江显升，注册资本50万，经营范围为陶瓷生产、木竹制品加工、国内贸易。

一家注册资本仅仅为50万的当地企业为什么能够参与对这家江西省第二大企业的收购？

纪治大多地方几近空白；另外一方面我国近几年来工业发展迅速的解释是，参与收购的第三方是“华意现有的管理团队”。

本报在景德镇实地采访时，一位了解收购过程的政府官员亦向证实了这一点。

“这或许算是给曾经为华意发展过程中努力的人一种补偿吧。”

张海的资本意图

此次收购另一个值得关注的问题便是价格问题。

华意公告称，“转让价格拟以广东恒信德律会计师事务所对汽车弹簧华意电器总公司2003年6月30日的评估结果为主要依据。若华意电器总公司经评估后的净资产为负值，则受让方在承担全部债务的前黄铜管提下以零转让金受让；若经评估后的净资产为正值，则以净资产值为基础另行商定转让金。”

从非正式渠道了解到两个具体数目。

华意的员工间普遍流传着“健力宝花了3个亿收购了华意”的说法，该数目未得到华意方面证实。

与3个亿的说法比较契合的是，根据华意压环渤海港口5500大卡动力煤市场成交价1度突破了730元/吨缩2003年12月12日的公告，截至2003年11月，公司大股东华意电器占用的上市公司资金仍然有2.8亿余元，由此健力宝方面进来以后，处理这部分债务显然是一个至关重要的问题。

对此，纪治表示，既然收购了总公司，债摊铺机务肯定也在其中，但要等到收购完以后，三方一块讨论解决对上市公司的还款问题。

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